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1年期LPR下调传递什么信号?听机构咋说

  • 发布时间:2021-12-27 18:30 来源:admin
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中新经纬12月20日电 (张猛)12月20日,全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期品种报3.80%,较上次下调5个基点;5年期以上品种报4.65%,与上次持平。

12月LPR报价为何下调

东方金城首席宏观分析师王青、高级分析师冯琳发布研报认为,12月MLF招标利率保持不变,但当月央行实施全面降准,叠加7月降准对降低银行成本的累积效应等因素,触发1年期LPR报价下调。

王青、冯琳认为,本次1年期LPR报价下调,也打破了自2019年9月以来,1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整、点差固定在90个基点(0.9个百分点)的局面,标志着利率市场化再进一步,即在政策利率不变时,贷款利率能够随市场利率变化做出适时调整。这也是货币政策传导效率提升的一个具体体现。

国金证券蔡浩团队认为,LPR会调降的主要原因有:今年央行两次全面降准,存款利率定价机制改革推动银行负债成本下降,激发银行调降LPR报价。此外,同业存单利率持续低于MLF利率,客观上也令LPR面临一定调降压力。同时,近期政策风向加码了LPR下降。

对后市影响几何?

蔡浩团队分析,1年期LPR下调,短期宽信贷预期增强,从而对债券形成挤压,短期利空;从长期来看,自LPR改革以来,每次LPR下调经历的都是政策宽松周期,利好债市。

在王青、冯琳看来,本次1年期LPR报价下调,不仅会直接推动实体经济融资成本下降,同时也体现了在经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力背景下,货币政策正在及时加大逆周期调控力度,对稳定市场预期,缓解楼市下行压力,带动消费、投资修复性增长具有重要的信号作用。展望未来,基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期,判断明年上半年降准将会延续,也不排除小幅下调MLF利率的可能。2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间。

从对债市的影响来看,王青、冯琳指出,12月1年期LPR报价下调,将会对宽信用预期有所提振,同时LPR报价下调也令未来一段时间央行通过下调MLF利率带动LPR走低的必要性下降,短期内对债市产生一定利空。但中长期看,后续货币政策边际向宽的趋势仍会演进,尊龙_用现金一下AG发财网专注,利率波动下行仍是大方向。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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